2014全球经济增长 审慎乐观的背后

就目前看，人们普遍对2014年全球增长持审慎乐观的看法，比如国际货币基金组织10月份的预测值为3.6%，世界银行和经合组织最新一期的预测值分别为3.8%和3.6%，而联合国的预测则较为保守，为3.0%。2014年世界经济仍将延续2013年曲折复苏进程，按购买力平价计算，增速在3.2%左右的可能性比较大。

主要发达经济体仍处在“日本化”的进程中。所谓“日本化”，主要是指发达国家较为普遍的4种现象，它构成了评判发达经济体未来经济增长的基本背景：常规货币政策失灵，不得不借助非常规政策来提供流动性；政府债务占GDP比重处于战后最高水平，可持续性受到怀疑；人口日趋老龄化或退休人口增速加快，由此引发一系列社会经济问题；国内党派政治极化，政策主张尖锐对立。在2014年，上述4个问题都将不同程度地持续下去。美国民主、共和两党的势不两立，欧洲个别主要国家爆发债务危机，日本初见成效的“安倍经济学”势头丧失殆尽，并在更高水平上重回萧条，也都是可能的。

直接影响发达国家经济走势的消费需求仍将维持低速增长。鉴于美国家庭资产负债表正处于修复期，因而不大可能再度大幅升高，也鉴于美国收入增长缓慢且两极分化严重，美国面临的很可能是消费需求长期疲软的局面，其结果便是温和萧条成为常态。即便在某一较短时期内出现较快增长，那大多也主要是信贷扩张或泡沫加大的结果。对美国、欧洲和日本而言，消费需求疲软的根本原因之一，都在于人口增速缓慢，所不同的是欧洲失业率常年处于高位，日本老龄人口消费意愿下降，而美国则一直存在贸易赤字。

新兴市场和发展中国家开始进入中速增长通道。随着美国开始退出数量宽松政策，持续十几年以极低利率为标志的信贷周期结束了。与信贷周期相吻合的资本流入和投资周期也将进入一个下滑期，尤其是投资回报率步入递减时期。大宗商品价格在经历了持续攀升后正渐入平稳下降期，从而对依赖大宗商品出口的国家产生负面影响。再考虑到不断积累起来的内外债务、财政赤字、贸易逆差等问题逐步接近或达到不可持续的程度，如不进行进一步的市场化改革与对外开放，新兴市场和发展中国家作为一个整体，增速放缓将会持续下去。在2014年，不排除它们中间的个别脆弱国家经济出现硬着陆的可能。

全球新经济增长点的坚实度和影响力有待观察。新技术仍然在不断涌现和传播，然而，能够引领全球增长的技术创新目前还难以辨认和确定。分工深化和市场规模扩大是经济增长的基本源泉之一，其实现途径是建立更加开放的贸易体系。眼下正在进行的重要自贸区谈判有5个、双边投资协定谈判有两个，它们各自所涉及的经济规模都超过10万亿美元，其中“跨太平洋伙伴关系”谈判有望在2014年上半年结束。虽然自贸区的建立有一定的排他性，但只要规模足够大，全球贸易收入就会提高。此外，由新兴市场国家和发达国家参与的自贸区或双边投资协定谈判，对前者而言有可能带来“以开放促改革”之功效。