美首次披露次贷危机决策内幕 影响联储主席人选

美国联邦储备委员会日前公布了2007年1370页的完整会议记录，包括当年的8次货币政策例会和3次紧急电话会议。这是美国政府官方首次披露应对2007年次贷危机的决策内幕，一经公布立刻成为各大媒体关注的焦点。由于涉及许多在任美联储官员当年对次贷危机和经济形势的判断，这些五年前的会议资料对于研究美联储未来货币政策走向和人事变动仍然颇具启示意义。

根据惯例，美联储货币政策决策机构——联邦公开市场委员会每年召开8次货币政策例会，会议纪要一般在会议结束后三周公布，而完整会议记录则在五年后公布。今年1月18日公布的2007年的会议记录显示，尽管美国次级住房抵押贷款市场问题从2007年春季开始就逐步显现，但直到8月份蔓延至债券市场、股票市场和其他信贷市场后，美联储才进行紧急干预，而年底时多数美联储官员仍然认为次贷危机可控，不会导致美国经济陷入衰退。

事实证明他们错了，2007年次贷危机后来演变为席卷全球的、自上世纪30年代大萧条以来最为严重的全球金融危机。根据判断美国经济衰退状况的权威机构——美国全国经济研究所的研究，从2007年12月开始，美国经济已陷入衰退，直至2009年6月才结束。

虽然包括美联储主席伯南克在内的多位官员低估了次贷危机的后果，2007年一直将通胀作为最主要的风险，导致应对危机行动迟缓，但也有少数官员很早就提出警告并呼吁采取大胆行动，包括时任旧金山联邦储备银行行长、现任美联储副主席耶伦和波士顿联邦储备银行行长罗森格伦。实践证明这些鸽派官员当年对经济形势的判断相比鹰派官员误差更小，这或许会增加他们未来发表政策观点的市场影响力和提升在美联储内部的决策分量，特别是作为下一届美联储主席热门人选的耶伦将受到更多关注。