近期，美元展开强劲反弹，近一个月累计涨幅超4%，而人民币汇率则出现明显调整行情。7日，人民币兑美元中间价再度调贬63基点，报6.3584元。过去12个交易日，人民币汇率仅有两日调升，累计跌幅达813基点。

美元的“一举一动”时刻牵动投资者，有分析指出，美国通胀超预期、美债空头回补以及欧元贬值等是助推美元上涨的因素。本轮美元走高是阶段反弹，一旦美联储会议后美元没有上冲，美元或终结反弹走势。然而，也有机构预测称，随着欧日经济景气度继续下行，二季度美元指数将有所反弹。

美元指数强劲

4月下旬以来，随着美国债券市场持续下跌、国债收益率快速上行，美元指数开始了一波“狂飙突进”的走势，从4月17日89.43的相对低位开始连续拉涨，最高触及92.92，截至5月7日16:00，美元指数累计涨幅超过3.74%。

据台湾《经济日报》5月6日报道，美元大涨的同时，一些新兴市场国家的投资者却吓出一身冷汗。新兴货币贬值最凶的还是老面孔，包括阿根廷披索、土耳其里拉，及其他拥有巨额经常帐逆差的新兴货币。数据显示，5月3日，阿根廷货币比索再度暴跌8.5%，系近两年半来的最大跌幅。为阻止比索的进一步贬值，4日，阿根廷一周内第三次上调了基准利率；同日，汇丰宣布上调香港美元存款利率100倍。

今年以来，美元走势低迷，今年前3个月，美元指数整体围绕89~90.4区间上下震荡，最低下探至88关口附近。进入4月后，受中美贸易摩擦升级、叙利亚紧张局势加剧等影响，美元持续几日走势疲软，如今，美元绝地反击上演“V型反转”， 也引发全球市场关注——到底是哪些原因助推美元大涨？美元是持续升值或只是短暂反弹？

哪些原因助推美元大涨？

民生证券研究院宏观固收主管、首席宏观分析师张瑜对中新经纬客户端(微信公众号：jwview)分析，本轮美元走强主要是因为美国通胀超预期、美债空头回补以及欧元贬值等。

首先，中美贸易摩擦使得美国通胀超预期上行，对钢铝加收关税使得美国国内钢材价格大幅上涨，在成本端价格的推升下，3月通胀的大幅上升超出了市场预期。

其次，美债空头回补推升美债利率陡峭走高。3月美债利率快速上涨，美债空头出现平仓踩踏，当月美债空头期货持仓量下降21.5%。4月中下旬，随着对中美贸易的担心缓和，美债交易空仓开始回补，美债利率陡峭走高。

再次，2018年以来，欧洲经济表现弱于美国，一季度欧元区经济数据暂时疲软，推动欧元兑美元走弱。与此同时，欧元区PMI已经连续5个月下滑。而美国第一季度实际GDP年化环比为2.3%，是2015年以来同期最佳。

此外，第一财经援引法兴银行外汇策略主管Kit Juckes分析认为， 当做空美元的行动达到极端的时候，出现逆转的可能就在加大。“2月美股闪崩、3月贸易争端等导致美元趋弱的因素消散，使得被市场超卖的美元再度走强。”

美元是否会持续上涨？

据美国劳工部上周五公布的数据，非农部门4月份新增就业岗位16.4万个，不及市场预期，但失业率降至3.9%，为17年来首次跌破4%的水平。此外，4月平均时薪同比增幅为2.6%。

另外，美国商务部最新数据显示，3月核心个人消费支出(PCE)物价指数同比上涨1.9%，是自2017年2月以来的最大涨幅，今年2月为上涨1.6%。

据上海证券报报道，尽管新增就业岗位数低于预期，美元汇率当日仍然上扬。美元指数盘中触及年内最高位92.90。不过，业内人士认为，鉴于市场对欧洲资产的风险偏好依然强烈，美元上行空间或有限。

后续美元是否存在持续上涨的趋势？张瑜分析认为，本轮美元走高是小波段反弹，并非反转，因此对于银行外币盘日度交易与宏观投机资本而言有一定的追逐意义，但对于中长期投资者则不必过度追逐。

另外，有外媒援引交易员称，美元指数并没有进入强周期，一旦美联储会议后美元没有上冲，也意味着这波美元反弹可能已经进入尾声，而人民币汇率指数再次触及高点也显示人民币偏强的市场情绪。

但也有机构预测称，二季度美元指数将有所反弹。平安宏观认为，随着美联储大概率在6月20日左右加息，而欧日央行货币政策正常化窗口目前仍看不到开启的具体时点。随着欧日经济景气度继续下行，市场之前关于欧日央行货币政策转向的预期将得到修正，美元指数存在中期向上的动能。结合美联储主席鲍威尔可能在二季度着手放松金融监管，以及贸易保护主义蔓延或导致工业国及资源国经济前景难料，资本进而可能加速向美国流动。(董湘依)